《LED屏幕市場(chang)今(jin)年(nian)進一步回暖》

LED屏幕市場回暖，從去年一年的漲價潮判斷今年的LED屏幕市場芯片還將供不應求，終端的廣告消費市場進一步促進LED屏幕產業發展，LED屏幕是當今應用最為廣泛的(de)顯示器件(jian)之(zhi)一，酒店、宴會廳、門頭、車站、廣場等等都是LED屏幕標配(pei)產(chan)品。

1、LED屏近幾年(nian)的供(gong)(gong)需關系改變，總體看整個行業將(jiang)是供(gong)(gong)不應求(qiu)的狀態。

2、技術的(de)革新(xin)(xin)，LED屏在(zai)新(xin)(xin)領域的(de)應用將(jiang)引領行業開啟新(xin)(xin)一輪的(de)增長。

3、產業鏈(lian)上中(zhong)下游行業集中(zhong)度進一(yi)步的(de)提高，淘汰地(di)段落后產能，賣方將處于(yu)強勢(shi)地(di)位。

上游LED屏芯片

LED屏產(chan)業(ye)鏈供給側改革(ge)已比較充分，2016年前(qian)十大廠商市占(zhan)77%，前(qian)三分別為(wei)三安（29%）、晶(jing)電(dian)（13%）、華燦（8%）。較高的行業(ye)集中(zhong)(zhong)度(du)能有(you)(you)效(xiao)地遏制產(chan)能擴張，企業(ye)具有(you)(you)較強(qiang)的議價能力，同時(shi)提(ti)升專(zhuan)業(ye)化生產(chan)效(xiao)率。未來LED屏芯片(pian)行業(ye)集中(zhong)(zhong)度(du)有(you)(you)望持續(xu)提(ti)升形成寡頭(tou)壟斷，構成強(qiang)者恒強(qiang)的市場。

從(cong)全(quan)球(qiu)范圍看，隨(sui)著16年(nian)去庫存基(ji)本完成，17年(nian)蘋果引(yin)領(ling)下智(zhi)能(neng)手(shou)機(ji)備貨需求(qiu)強勁，而我國已形(xing)成了從(cong)設計(ji)、制造、封測到終端的(de)完整IC產業(ye)(ye)鏈，在(zai)國家產業(ye)(ye)基(ji)金和資本市(shi)場(chang)平臺(tai)的(de)支持下，迎來**發(fa)展機(ji)遇(yu)。2017年(nian)行業(ye)(ye)供不應(ying)求(qiu)的(de)市(shi)場(chang)特征明(ming)顯(xian)。預計(ji)未來芯片(pian)企業(ye)(ye)的(de)議價能(neng)力會提(ti)高，龍頭企業(ye)(ye)穩定(ding)收益，這又會助力提(ti)升芯片(pian)行業(ye)(ye)市(shi)場(chang)集中度(du)。

龍頭：三安光(guang)電(dian)，晶(jing)電(dian)科技，華(hua)燦光(guang)電(dian)、澳洋順昌(9.48,0.27,2.93%)等。

中游LED屏封裝

從2015年開始，封(feng)裝(zhuang)企(qi)業市(shi)場競(jing)爭進一(yi)步加劇(ju)，企(qi)業凈(jing)利潤(run)增長(chang)速度(du)不斷(duan)下降，企(qi)業開始著力(li)于封(feng)裝(zhuang)技術(shu)的研發(fa)與(yu)市(shi)場的開拓，目前EMC封(feng)裝(zhuang)、CSP芯片級封(feng)裝(zhuang)成為趨勢。先進的封(feng)裝(zhuang)技術(shu)驅(qu)動(dong)中(zhong)(zhong)游發(fa)展，相較于2015年，2016年LED屏封(feng)裝(zhuang)價格趨于穩定，LED屏中(zhong)(zhong)游封(feng)裝(zhuang)企(qi)業將逐漸進入(ru)觸(chu)底反彈的階段(duan)，大廠的盈(ying)利能力(li)亦會逐步改善。

龍頭廠(chang)商：木林森(0.00,0.00,0.00%)、國星(xing)光電(dian)(13.34,0.16,1.21%)、鴻(hong)利(li)智(zhi)匯(12.14,0.05,0.41%)、廈門信(xin)達(14.59,0.09,0.62%)等(deng)。

下游LED屏應用

屏應用方面，2016年(nian)全(quan)球(qiu)LED屏市場繼(ji)續(xu)快速成(cheng)(cheng)長，未來(lai)10年(nian)LED屏光(guang)(guang)源(yuan)將有望(wang)全(quan)面替代(dai)所有傳統光(guang)(guang)源(yuan)。隨(sui)著光(guang)(guang)效的(de)不斷提升，芯片以及其(qi)他耗(hao)材(cai)的(de)成(cheng)(cheng)本下降，規(gui)模效應驅使燈具總體整體成(cheng)(cheng)本的(de)持續(xu)下降，未來(lai)10年(nian)將有望(wang)全(quan)面替代(dai)所有傳統光(guang)(guang)源(yuan)。

小(xiao)(xiao)間距(ju)(ju)LED屏(ping)顯(xian)示(shi)屏(ping)市(shi)場方面(mian)，隨著成本大幅下降以及(ji)顯(xian)示(shi)效果持續提升，小(xiao)(xiao)間距(ju)(ju)LED屏(ping)顯(xian)示(shi)屏(ping)行業呈爆發性增長態(tai)勢(shi)，且供不應求。小(xiao)(xiao)間距(ju)(ju)LED屏(ping)替代DLP等拼接屏(ping)市(shi)場如(ru)(ru)火如(ru)(ru)荼。

燈具龍頭(tou)：陽光(guang)屏(7.510,-0.04,-0.53%)、佛山屏(9.57,-0.02,-0.21%)、陽光(guang)屏

龍頭股解析

三(san)安光電（600703）

近(jin)期動(dong)作不斷，完(wan)成(cheng)第二期員工(gong)持(chi)股計劃購(gou)買近(jin)9170萬股，布(bu)局芯片材(cai)料(liao)化合物半導體，與國開(kai)行簽訂《開(kai)發(fa)性金融(rong)合作協議》，公司重點(dian)布(bu)局LED屏(ping)芯片、集成(cheng)電路等領域(yu)加快海外(wai)并購(gou)和產(chan)能擴張。

澳(ao)洋順昌(chang)（002245）

今年二(er)期建成后總產能可達(da)80萬片(pian)/月，同時(shi)木林(lin)森增(zeng)資戰(zhan)略入股其(qi)子(zi)公司，助力澳洋進一步鞏固芯片(pian)龍頭(tou)地(di)位。

木林森(sen)（002745）

封裝(zhuang)資(zi)本擴(kuo)張不斷，增資(zi)5億(yi)澳洋、55億(yi)投LED屏項目，同時增資(zi)或收購多家屏企業(ye)，并(bing)且未(wei)來封裝(zhuang)計劃擴(kuo)產后產能可超35000KK/月(yue)。

國(guo)星光電（002449）

公司是封(feng)(feng)裝(zhuang)(zhuang)領(ling)(ling)域龍頭企業,在(zai)小間距市場優勢突(tu)出。公司起步(bu)于(yu)LED屏封(feng)(feng)裝(zhuang)(zhuang),并全面布局LED屏產(chan)業鏈,涉足上游(you)芯片、中游(you)封(feng)(feng)裝(zhuang)(zhuang)及下游(you)應(ying)用各領(ling)(ling)域。有(you)分析認(ren)為(wei)，國(guo)星光電目前更在(zai)乎市場，此次漲價價格會(hui)向下游(you)傳導一部分，但為(wei)了市場會(hui)進(jin)一步(bu)壓縮毛利(li)(li)率。鴻利(li)(li)智匯（300219）將憑借其產(chan)品性價比進(jin)一步(bu)深耕屏封(feng)(feng)裝(zhuang)(zhuang)領(ling)(ling)域，近(jin)期推員工持股計劃與董事長(chang)增持計劃，彰顯管(guan)理層做(zuo)大做(zuo)強堅定信心。

佛(fo)山(shan)智能（000541）

公司自(zi)上市以來,主營(ying)業(ye)務(wu)一(yi)直(zhi)是(shi)屏(ping)產(chan)(chan)品(pin)的生產(chan)(chan)、研發和(he)銷售(shou),產(chan)(chan)品(pin)主要包(bao)括傳統屏(ping)產(chan)(chan)品(pin)和(he)LED屏(ping)產(chan)(chan)品(pin)。3季報業(ye)績(ji)暴增281%，陽光屏(ping)2016年上半年LED屏(ping)收入增速達(da)40%，銷量增速60%，全年預(yu)計LED屏(ping)進一(yi)步放量可期。

陽光屏（600261）

受(shou)周期(qi)影響公司單季度收入(ru)增(zeng)(zeng)速一般,但盈(ying)利(li)能(neng)力顯著提(ti)升(sheng)(sheng),毛利(li)率同比提(ti)升(sheng)(sheng)3.92個(ge)百分點,扣非后仍有24%增(zeng)(zeng)長。長期(qi)來看,公司充分受(shou)益行業(ye)集中度提(ti)升(sheng)(sheng),收入(ru)成本差擴大以及(ji)人民幣貶(bian)值利(li)好(hao),加之公司加大激勵,效(xiao)率持(chi)續提(ti)升(sheng)(sheng),利(li)潤(run)有望保(bao)持(chi)快速成長。

LED屏板塊(kuai)今日盤(pan)面概況：

2014年(nian)LED屏(ping)企(qi)業(ye)(ye)數(shu)量多達2萬多家，但是僅經(jing)過一年(nian)時間就減20%，4000家企(qi)業(ye)(ye)退(tui)出(chu)(chu)市場。2015年(nian)的(de)中(zhong)國處于“社會轉型時期”，GDP增長(chang)跌破7%，出(chu)(chu)現(xian)了25年(nian)來的(de)最(zui)低增速。LED屏(ping)行業(ye)(ye)經(jing)歷(li)產能(neng)過剩、價(jia)格戰和產品(pin)同質化等激(ji)烈競爭，大企(qi)業(ye)(ye)通過并購規模進(jin)一步(bu)做大，而(er)中(zhong)小企(qi)業(ye)(ye)則生(sheng)存艱難(nan)。2016年(nian)，LED屏(ping)行業(ye)(ye)出(chu)(chu)現(xian)少許回(hui)暖跡象。2017年(nian)，三(san)安開工(gong)**天就發布漲(zhang)價(jia)令，行業(ye)(ye)上演(yan)了一場“漲(zhang)價(jia)狂(kuang)歡”，讓人(ren)為之振(zhen)奮。從LED屏(ping)產業(ye)(ye)周期上來講，在(zai)經(jing)過2015年(nian)及2016年(nian)的(de)行業(ye)(ye)深度整合后，供給側改革已比(bi)較充分(fen)，進(jin)入2017年(nian)LED屏(ping)將迎(ying)來景氣(qi)拐點。